苏宁易购再刨一个150亿元大坑

发布日期:2023-10-31 09:45    点击次数:138

斑马消费 徐霁

一年亏损100亿元够不够?

苏宁易购回答:不够,还得再加50亿元以上。

上周五,公司披露2022年度业绩预告更正公告,预亏额从95亿元-115亿元增至155亿元-165亿元。

不久前,苏宁易购董事会换届,阿里系的黄明端卸任,在苏宁服务了24年的任峻董事长、总裁一肩挑。与此同时,一批由苏宁“1200工程”培养的“80后”上位。

苏宁易购如何解决目前的流动性问题,并最终实现正向造血?答案要交由这些“苏宁人”自己来书写。

亏损增加超50亿

告别了张近东时代,ST易购(002024.SZ)仍需经历一个漫长的爬坑过程。过去,它在泥潭中实在是陷得太深了。

没有任何意外,内外不利环境的夹击之下,苏宁易购亏损延续。

今年1月31日,公司就已披露了业绩预告,预计2022年度归母净利润亏损95亿元-115亿元,与上年同期的-432.65亿元相比,大幅减亏。

随着财报审计的推进,公司的年度经营和财务状况日渐清晰。4月15日,苏宁易购披露了业绩预告更正公告,亏损程度进一步加深50亿-60亿元,预计亏损155亿元-165亿元。

导致业绩进一步恶化的主要原因,就是家乐福中国。

总部位于法国的家乐福,是大卖场模式的开创者,欧洲第一、世界第二的连锁零售集团。

早在1995年,家乐福就来到中国,在北京三元桥附近的中国国际展览中心,开出首店——家乐福北京创益佳店,这也是中国首家外资连锁超市。

借助先发优势,以及中国蓬勃发展的消费市场,家乐福在中国一路高歌猛进,门店数量高速增长,并在2007年和2008年,位居中国连锁百强榜第三。

十年河东,十年河西。

随着本土连锁超市以及电商、社区团购的快速崛起,家乐福没能及时转型,反而加大门店的扩张,仅在2016年,就新开85家大卖场,门店数量猛增四成。

方向一旦选错,跑得越快,错得越远。2017年和2018年,家乐福中国分别亏损10.99亿元和5.78亿元。此时,公司屡屡传出卖身的消息。

2019年6月,苏宁易购杀出,通过子公司苏宁国际,以48亿元对价,收购家乐福中国80%,并承诺两年后,无条件以固定价格收购剩余20%股权。该笔收购,给苏宁易购增加商誉达38.72亿元。

在苏宁易购手中,家乐福没能实现很好的融合,加之外部不利环境不断冲击,2020年和2021年,家乐福中国分别亏损7.95亿元和33.37亿元。

今年2月,一场关于家乐福购物卡的危机,在全国各大城市蔓延,公司流动性压力激增,供应链关系受阻,有效库存快速下降,销售和利润进一步恶化。

苏宁易购最新经过测试,决定对家乐福中国于2022年度,计提商誉减值35.16亿元。

造血能力羸弱

在线下家电大卖场时代,张近东带领苏宁,战胜了国美,笑到了最后。

“生即巨子,长即巨人。”在电商大战的初期,苏宁易购甚至没有将京东放在眼里。2012年,张近东更是对刘强东放出豪言,“如果京东的增速超过苏宁易购,我就把苏宁送给你。”

如今,谁成谁败,一眼可见。

在张近东的治下,苏宁易购挥舞资本的大棒,四处撒钱。2009年,投资日本老牌家电量贩店LAOX,2012年,收购母婴垂直电商红孩子。2016年-2019年,又在努比亚手机、苏宁消费金融、8天在线、天天快递、辣妈帮、万达商业等项目上,豪掷重金。

“广撒网,多敛鱼,择优而从之”,这句名言,在苏宁易购身上未能应验。

公司所选项目的质地暂且不谈,苏宁易购自身腹背受敌,也缺少对这些项目点石成金的能力。

2015年,苏宁易购与阿里巴巴达成联盟,互相投资换股。这是张近东最为英明的一次决策,在此后很多年,出售阿里巴巴股票换取投资收益,成为了苏宁易购的“速效救心丸”。

2013年,苏宁易购营收规模首次突破千亿,也就是从这一年开始,公司业绩快速恶化。

2014年以来,公司持续扣非净利润亏损,9年间,累计亏损超过800亿元。一家上市公司的扣非净利润,是最能反映公司核心业务经营状况的指标,由此可见,苏宁易购一直在赔本赚吆喝。

一家企业亏损不要紧,只要还有钱,就可以继续玩。可一旦现金流出现问题,面临的就将是生死存亡。

2021年,苏宁易购现金流危机持续传导,供应商货款无法按期支付,平台商品急剧短缺。当年第二季度,公司库存商品规模降至谷底,“无货宁”的名号就此传开。

张近东已无法以一己之力扭转危局,他最终选择了放手。

2021年7月,江苏国资牵头的新新零售基金二期,以5.59元/股、88.25亿元总价,从张近东等人手中,拿下苏宁易购16.96%股权,公司变身无主。

与此同时,张近东交出董事长权杖,将儿子张康阳推进董事会,自己仅挂名誉董事长这一虚衔。

一年多过去,在新的领导班子带领下,苏宁易购的财务状况有向好的趋势,但仍没有到走出ICU的一刻。

截至2022年9月末,公司拥有货币资金193.4亿元(2022年6月末,受限货币资金147.48亿元),同期,短期借款和一年内到期的非流动负债合计430亿元,另有应付票据和账款,合计达303.5亿元。期末,共有293.57亿元应付款项逾期未支付。

“苏宁人”自解残局?

张近东退位之后,阿里系掌权,来自高鑫零售的黄明端,当选苏宁易购新一任董事长。

黄明端掌舵之后,大刀阔斧砍店,不到两年时间内,关闭了658家门店,涉及红孩子母婴、家乐福超市、家电3C家居生活专业店等多种业态。同时,新开139家门店,集中在家电、3C、家居等传统优势领域。

苏宁易购的问题,可能最终还是得靠“苏宁人”自己来解决。

今年4月,公司董事会换届,68岁的黄明端卸任,47岁的任峻当选为新一任董事长,并获聘为总裁。

任峻是苏宁的老人,1999年22岁的他,就加入苏宁。他曾是公司最年轻的副总裁,担任过董事、董秘等要职。

张近东对他信任有加,被视作最了解苏宁战略的高管。易购、云网万店等核心业务,张近东都交给任峻来管理。

高级副总裁侯恩龙,也已在苏宁易购服务了22年,曾掌管多个区域、零售业务线以及猫宁公司。

负责营销管理总部的副总裁陆耀,算是苏宁高管中的“新人”,2021年加入公司。他此前的履历集中在飞利浦、利郎、阿里斯顿、三星等企业。

与此同时,一大批“80后”上位,成为主政产品、渠道、区域的封疆大吏。

值得一提的是,这批年轻高管中,大多都是来自苏宁的“1200工程”。

2002年,张近东批示集团重视人才引进和培养,拨出专项资金,当年在全国范围内招聘了1200名应届本科毕业生,作为后备人才,“1200工程”由此得名。

此后十几年,苏宁的“1200工程”每年都会招聘1000余名应届毕业生。现在,终于到了他们集中体现价值的时候了。

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